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第60章（第1页）

[83]alesa，albertoandlawrencesurs1993&ldo;centralbankdependenceandacroenoicperforance&rdo;journalofoney，creditandbankg，vol25，pp151-62

[84]《美联储》，威廉&iddot;格雷德著，耿丹译，中国友谊出版公司，2013。

[85]《美联储》，威廉&iddot;格雷德著，耿丹译，中国友谊出版公司，2013。

[86]wallstreetseekstostallphforfedaudit，thefancialtis，2014

[87]aheavyweight插p，atfivefooto，theenoist，nov23rd2006

后记

我们都在经历历史

我现在发现具有重要意义的东西，就是对于未来、对于我那些未来的行动，以及对于社会走向未来的进步过程来说卓有成效的东西。

‐‐德国学者威廉&iddot;狄尔泰（wilheldilthey，1833‐1911）

我们只有根据现在，才能理解过去;我们也只有借助于过去，才能理解现在。使人能够理解过去的社会，使人能够增加把握当今社会的力量;便是历史的双重功能。

‐‐英国历史学家卡尔（ehcarr，1892‐1982）

2008年3月，美国次贷危机已现端倪，但多数人还是认为这只是美国的事，甚至只是华尔街的事，只是与实体经济无关。当美国摩根大通以每股2美元收购美国投行贝尔斯登的消息传出时，一群上海主流财经记者正因为另一则摩根大通的新闻聚在一起。对于贝尔斯登的消息，大家普遍反应冷淡，多数人认为就是美国市场的新闻，简单聊了聊两个公司整合之类，大家显然对摩根大通在国内合资期货公司更感兴趣，对于贝尔斯登的兴趣也更多在是否影响与中信证券合作。几乎所有人都未意识到这是一场血雨腥风的开端，从华尔街弥漫到全球。

我也在这场聚会中，作为出道几年的财经记者，谈不上有先见之明，但这一收购价格之低也让我琢磨思量。这家曾经挺过大萧条的公司的最高股价曾达到17269美元‐‐从事后披露的资料来看，这次成交背后凝聚了美国财经界以及华尔街巨头好几个不眠周末、殚精竭虑的斡旋努力，又有谁知道，随后还有雷曼兄弟、aig（美国国际集团）、花旗银行等巨头坍塌。

但是，和我的同行一样，市场并没有意识到华尔街即将血流成河，全球市场谁也不能置身之外。就在几个月前，我和当时德意志银行的全球首席经济学家诺贝特&iddot;沃尔特博士（norbertwalter）聊起次贷危机及其影响，他还认为这次危机只是一个局部性事件，对亚洲几乎没有直接的影响，主要集中在美国，中国还没有受到直接冲击。

即使置身其中，也未必清晰。贝尔斯登陷入偿付危机时，公司应对事态难言积极。其董事长吉米&iddot;凯恩依旧离开纽约参加一场桥牌联赛，等他回来，破产结局已经注定。而首席执行官艾伦&iddot;施瓦茨在3月14日接到了当时美国财长汉克&iddot;保尔森的电话：&ldo;你们现在得靠政府了。&rdo;即使汉克&iddot;保尔森本人，在高盛首席执行官任上、2006年接受美国财政部长任命之前，也曾经拒绝过，身边不少华尔街朋友也不赞同，倒是他的中国老朋友之一、中国央行行长周小川鼓励他接受这一职位。

除了成交价，贝尔斯登的案例仍旧有可以玩味之处。摩根大通背后是美联储，这是自1929年大萧条以来，美联储首次向非商业银行提供应急资金。而当时参与促成摩根大通与贝尔斯登交易的盖特纳（时任纽约联邦储备银行行长，后来担任美国财政部长）如此分析：&ldo;贝尔斯登的一幕是美联储的一个转折点，很久以来我们一直认为，处于安全区内的行业银行和安全区外的其他公司之间有一条界线，这条界线现在被打破了。&rdo;

跨过这条界线，犹如恺撒跨过卢比孔河，没有回头路。金融危机不仅使得美联储越界，其他央行也在尾随，其后的欧洲、日本、中国等经济体，央行都成为越来越重要的玩家。在危机动荡之中，中央银行越来越重要，大央行时代的来临，也使得梳理中央银行历史与行为尤其重要。

大家都在经历历史，无论是否完全有此意识。等到2008年之后雷曼兄弟倒闭、美林银行易主、花旗银行转型再到中国的4万亿大手笔，大家开始回过神来，世界已经不同。一年之后，银行家开始不再受到追捧，不少金融业人士开始反思从工作价值到工资价格，甚至我问及的数位金融高管，多数表示他们的薪酬确实过高。

一位国际银行的中国掌门人就曾对我说，一方面觉得自己薪水很高，另一方面也觉得放在市场中是平均水平。&ldo;这个市场是很疯狂的，很多人赚上千万美元，什么人值上千万美元呢?连参与航天项目的科学家也没这么多钱。这是非常贪婪的文化，导致很多人前几年赚够钱了，现在看情况不好，转身走人，用他们以前赚的钱在海滩上享受生活，所以现在投资银行还是缺人。而且咱们中国人常说&lso;解铃还须系铃人&rso;，那系铃人走了，系统不就完了，这是个很大的问题。&rdo;

再后来，国际形势持续低迷，中国则一片大好，4万亿大手笔出台，《货币战争》风行一时。中国央行进入资产负债表大扩张时代，广义货币存量与gdp之比居世界前列，中国工商银行成为全球市值最高的银行，中资券商在全球排名中也集体提升，不少华尔街精英集体回国了。即使上文提到的国际银行高管，不少也转换门庭，甚至转战中资银行。这对应着中国银行业排名集体飙升，中国经济先是超越日本，再是追赶美国。

对于2008年金融危机，大家开始意识到这是一次全球性金融危机，更是一次可和大萧条比拟的事件，不仅在经济层面冲击社会，更是在理念层面冲击社会。金融危机对于中国影响几何，这是一个大题目。金融危机之前，国内投资者基本不关注国际市场，金融危机之后，中美之间脱钩论不断，但是中国经济和世界经济的联系更为密切，国内投资者也逐步开始同步关注国际市场。

至于我本人，金融危机期间做了很多报道，后来则离开记者岗位，成为一名财经评论员，作为一名青年经济学人，更多从观察者身份审视这场变化，从置身其间到抽离观察，反而对全貌的认识更为清晰。2008年金融危机为何发生?保尔森的急救方案留下了什么?金融危机之中，中央银行等监管方应该如何做才是最好?金融危机是资本主义的失败吗?如果历史总是在重复，那么我们能从历史中汲取什么教训，我们还能一如既往地相信中央银行家吗?

整理书稿时，我回忆起小细节。2008年10月，金融危机起势，美国多家银行倒闭，数以百计的金融机构仍处于困境。我和当时纽约银行梅隆公司亚太区主席克里斯&iddot;斯托蒂（chrissturdy）聊起金融危机。他说当时思考最多的问题是金融危机之后的世界‐‐这并不意外，多家机构倒闭，存活的也命悬一线，当时美国就推出了7000亿美元援救方案，向包括纽约银行梅隆公司在内的九家银行注资1250亿美元，支持政府的不良资产清理计划。对于现实，这位金融高管的方式之一是回归历史，他重新开始阅读《托马斯&iddot;杰斐逊》（thoasjeffern），而他自称对他影响最大的一本书是《亚历山大&iddot;汉密尔顿》。无独有偶，金融危机中，美国前财政部长盖特纳也在阅读历史，他读了《金融之王》，历史与现实的比照，让他大呼&ldo;实在是太恐怖了&rdo;。