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第45章 股市的第一原理（第3页）

说到这个不得不提到，行业生命周期理论。

它分为四个发展阶段：幼稚期、成长期、成熟期、衰退期。

股价往往在成长期获得大涨，在成熟期震荡整理甚至大跌。

这就是为什么很多投资者非常困惑的地方？

某某公司业绩非常稳定也非常优秀，股价却总是不涨。

有时候在公布优秀的业绩后的，股价不涨却出现下跌！

就是因为投资评估的角度不同，运用的原理不同！

主力运用的第一原理，估测的是未来，是趋势是预期！

而普通投资者则运用比较类推比较分析，看到的是过去而不是未来。

过去后业绩早已体现在股价上了，未来不如预期，所以公布业绩后，股价下跌了！

主力与普通投资者不在一个维度上，自然不是同道之人！

所以，普通投资者关注的、正在使用的财务分析存在很多缺陷。以后有机会笔者说说如何看财务数据。

股票投资一定要目标公司所处的发展阶段，不同阶段应该给出不同的估值！所以，生命周期对股价定位相当重要。

周期一般分四个阶段，识别行业生命周期所处阶段的主要指标有：市场增长率、需求增长率、产品品种、竞争者数量、进入壁垒及退出壁垒、技术变革、用户购买行为等。

【幼稚期】：这一时期的产品设计尚未成熟，行业利润率较低，市场增长率较高，需求增长较快，技术变动较大，行业中的用户主要致力于开辟新用户、占领市场，但此时技术上有很大的不确定性，在产品、市场、服务等策略上有很大的余地，对行业特点、行业竞争状况、用户特点等方面的信息掌握不多，企业进入壁垒较低。

【成长期】：这一时期的市场增长率很高，需求高速增长，技术渐趋定型，行业特点、行业竞争状况及用户特点已比较明朗，企业进入壁垒提高，产品品种及竞争者数量增多。

【成熟期】：这一时期的市场增长率不高，需求增长率不高，技术上已经成熟，行业特点、行业竞争状况及用户特点非常清楚和稳定，买方市场形成，行业盈利能力下降，新产品和产品的新用途开发更为困难，行业进入壁垒很高。

【衰退期】：这一时期的行业生产能力会出现过剩现象，技术被模仿后出现的替代产品充斥市场，市场增长率严重下降，需求下降产品品种及竞争者数目减少。特别是新产品，新概念出来的时候，股市作为风向标都会迎来热点、题材的炒作，毕竟股市炒的就是预期和想象力。

那么现在的A股又是什么情况？

书友可以去看看A股的具体表现，用周期理论去品一品股票的定价。

处于成熟期的个股，各项财务指标就是不错，但股价就是不涨，仅仅只是维持一个区间震荡而已。

而处成长期的个股，虽然说财务指标不见得如何靓丽，但是其股价表现确比成熟期个股要好。

处于衰退期的个股，财务指标不尽理想，勉强维持，股价随大盘而动，甚至是不如大盘，股价逐渐走低，甚至有的走向退市边缘。

处于幼稚期的个股，财务指标不稳定，股价波动较大，有的会走向成长期，有的会失败而走向衰退期。

当今A股正处于低迷阶段，经济正在转型，不少个股正在挣扎中，退市、被甩卖、弃管等等，低价越来越严重，高价股的压力也越来越大，基金的日子越来越难，股价均被这些因素所制约，这是当下的大形势。这就是刨根问底的结果。

在这种大形势下，如果你采用比较类推的思维去分析股票，很可能会长久陷入僵局，无法自拔；也可能会陷入选股的困境，无从选择。

只有坚持第一原理思维去看股市，去分析股市，再加上笔者的战法和看盘技巧，才能成功捕捉市场异动的机会，发现如大众交通之类的牛股。

总之，我们只要方法得当，即使大盘不是处于牛市阶段，我们同样可以发现牛股，抓住牛股，并获得超常收益。

一年十倍不是梦！